《世风日上》读书笔记
终于看完了《世风日上》。
一本很有思想的小书，雪球创始人方三文和价值投资者的聊天精华记录。
有机锋，有碰撞，有恍然大悟，有茅塞顿开。
涉及面很广，不仅仅是投资，还有人生，有育儿，有情感，有国家大事，有柴米油盐，像极了一桌色香味俱全的满汉全席。闲暇之余，读两页，实在是一件快事！精神的享受，思考的盛宴图片
大餐奉上：以下摘抄内容有的很有思考价值，有的对茶壶有醍醐灌顶之效，萝卜白菜，各有所爱，大家各自汲取适合自己的知识营养吧图片
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第七辑 人心--文化与艺术
1、美和自由：美就像山顶，后面什么也没有。
第八辑 人心--智能与未来
1、战胜机器很简单--拔电源。
第二部：世风日上
第一辑 世风--经济与周期
1、实体经济：中小企业经营永远困难。
2、我们庆幸，我们身处最好的时代。
3、但如果将来有一天，人们回头来看，发现今天大家热衷于房产投资，心中想的是像旧时代那样贷款卡位稀缺资源发财，实际干的竟然是，用自己未来若干年辛苦赚得的收入为过剩产能接盘，为他人轻松租房做贡献，也不奇怪。
4、未来十年的经济增量还会是互联网吗？这个不急，十年后我们自然就知道了。
5、投资与资产保值增值：坚持劳动很重要。
6、劝人不要买房和保证房价一定上涨，都是危险的。
7、你不太可能找到危机，危机会找到你。
第二辑 世风--城市与农村
1、土地产出与计划生育：馒头跟上了嘴的增长。
2、单位面积土地产量当然是有限的，上限是单位面积输入太阳能总和。一亩地一年太阳能总量在百万度电这个量级，理论上限高着呢。
3、能创造股东价值的农业都是工业化的。
第三辑 世风--市场与消费
1、互联网服务输出：新一代中国制造。在输出工业产品之后，中国会大规模输出服务业，主体不是餐馆、足疗，也不是银行保险，而是互联网。
2、商品流通渠道越来越短，中间商如何赚差价。经销商存在的理由是：（1）突破地域上的限制，比如需要大量线下门店覆盖一个广阔的市场，厂家自己很难做到；
（2）技能上的专业分工，会生产的人未必会推广、销售。
将来，还真有可能是一个没有中间商赚差价的世界。
3、商品流通渠道越来越短是一个趋势。
4、共享经济与快车：肉体快递服务的价格。也许将来不需要拥有汽车这个财产，但人一定还需要拥有点对点、空间独享的肉体快递服务。之所以叫肉体快递服务，是因为思想感情不用汽车来运，用光纤来传递就可以。这个也许会成为将来永不间断的运输公司提供的一种服务，服务工具还是汽车。
第四辑世风--房产与房价
1、有钱人看身边全是有钱人，穷人看身边全是穷人。
其实不是，穷人看身边全是比自己有钱的人，富人看身边也全是比自己更有钱的人。
2、关于买房子，我给的建议一向是：
（1）买自己住的房子，能买得起就买，因为拥有自己的房子也是一种生活体验，这种体验是无价的；
（2）从投资的角度，一定要做好准备，任何资产的价格都不可能一直上涨，包括房子，也包括一线城市的房子。
3、商圈的变化太难以分析和预测，我觉得投资商铺比投资股票难多了。
4、为什么炒股的能“死”，炒房的就不能“死”。
人们主要不是害怕房价上涨，而是害怕房价上涨太厉害之后下跌的风险加大。
5、一旦房价永远不下跌，居民就会拼命加杠杆买房，从而使房价涨到天上。
6、我也同意真正的风险在房地产。问题还是它涨得太多了，那么就会处于三难的境地：
（1）继续上涨的话，风险更大；
（2）即使不上涨不下跌，也会有严重的问题，房产增值带来的财富暴增感改变，消费会下降，房地产生产要素价格要全部重置；
（3）如果较大幅度下跌，则风险完全暴露。
7、房企的价值陷阱：杠杆和多元化。
大部分企业的“多元化”并不是“不看好自己的主业”，而是没有能力经营好自己的主业，所以觉得另搞一件事情也许会解决问题。但另一件事情大概率也搞不好。所以，本质上是自身的能力问题，而不是事的问题，更不是多元化的问题。这跟人生碰上问题责怪原生家庭是一样的。
8、在很大程度上，泡沫是靠收入增长消除的。从这个角度看，时点并不重要。但麻烦的是，资产价格上涨与收入增长并不同步。比如，现在中国人均收入是美国的六分之一左右，理论上，不排除将来赶上美国的水平，但房价已经提前达到美国水平了。
9、遗憾的是，这个世界上很少有价格不波动（永远不下跌）的资产，尤其是需要收益率在一定的水平之上。
第五辑世风--行业与公司
1、UGC（用户原创内容）互联网公司：用供应的多元化满足需求的个性化。
2、移动互联网比PC互联网爆发得厉害的内在逻辑在哪里？
你每天看手机的时间多还是看pc的时间多？其实不只是在线时间的问题，还有：
（1）手机屏幕小，注意力更加集中；
（2）手机里有个性化信息，可以定位，可以推送，用户比较容易被准确命中、唤醒；
（3）手机支付更加便捷！
我简单粗暴地判断：任何商业模式从pc端搬到手机端，商业价值都会增长10倍。
3、微信和手机QQ功能上没有本质的区别，但是QQ在品牌上有瑕疵，就是其用户被定义为“三低人群”。
4、微信从“实名+ 熟人信息沟通”开始，QQ从“匿名+陌生人社交”开始。
5、我犯了一个最容易犯的错误——自大，认为自己有能力判断所有事情的权重，厘清它们之间的关系，并且记住所有需要记住的信息，却忽略了懒惰、健忘、愚蠢、缺乏耐心这些人类的本性。
6、要相信，“小而尖”通常胜过“大而钝”。对大而全的公司，我们要保持警惕；相反，如果找到一家在细分领域精耕细作且有优势的公司，那么恭喜你，你可能找到了市值翻30倍的机会。
补充下，我觉得，在树形目录崩溃的过程中，有两个大的投资机会：（1）专注于一个细分领域，新创或者做大一个品类优质公司；（2）给根目录创业公司提供基础服务，利用众多根目录打破原有科层结构的平台型公司。
7、淘宝的核心是这个突破：不事先决定谁来开商店，不事先决定卖什么，由顾客评价商品和商店。
8、企业管理：自己的问题岂是自己能解决的。
9、企业发展碰到问题的时候（比如主业发展遭遇瓶颈），管理层就很容易希望通过多元化、全产业链发展解决问题，但这未必真能解决问题，很有可能引发更多的问题。这就像一个人跟老婆相处不来，希望通过换一个老婆解决问题；一个人对工作不满意，希望通过换一份工作解决问题。这样的努力未必奏效，因为问题很大概率在自己身上，自己的问题又岂是自己能解决的。
一个旁观者很容易指责企业这做得不对、那做得不对，然而在现实环境中很难做出一个完美的决策。
10、人类教师的主要任务是，把握动机、心理、教学节奏，向学生传授保持冷静、集中注意力等技巧。
11、公司就像一棵树，再高大的树也不能占领所有的天空（市场），再长寿的树也不可能永久存活。公司的市场份额是有限的，存续周期也是有限的。
我们没有必要遗憾一家公司的市场份额不够，也没有必要遗憾一家公司为什么倒闭。大的不倒，小的不长；旧的不去，新的不来。这才是一个真实、可爱的世界。它的真实、可爱之处就在于它是变化的、不可预测的。
12、建立价值网络的主要办法是坚持改革开放不动摇。
13、建立价值网络的主要办法是开放。开放背后的逻辑是，单个人（企业家）、单个企业的能力和资源都是有限的，开放的策略却能通过整合企业内外甚至整个社会的资源起到神奇的聚合作用。
这方面有很多的案例。（1）产品形态的开放。让不特定的用户生产内容，而不是让少数特定的人生产内容，这造就了社交媒体。典型的是抖音、微博和朋友圈。（2）产业链的开放。把产业链上不同位置的人整合到“平台”上，丰富平台的产品和服务。典型的成功案例是平台型电商（或者叫互联网商业地产），苹果的AppStore、腾讯的“开放平台”战略也是很好的案例。（3）治理结构的开放。有开放特征的企业能够聚拢具备不同特质、专长的人才，在日常的运营中能把决策权给他们，并给予足够的激励，员工会创造老板个人根本无法创造的奇迹。
从这个角度看，“改革开放”是多么重要。所谓开放，就是整合外部资源；所谓改革，就是保持对外部环境变化的适应能力。
14、保险属于满足精神需求的行业，使人获得免于恐惧的自由。
第六辑世风--银行与金融
1、你需要知道的是借贷产生了货币，而不是央行”印出“了货币。
2、贷款创造货币，杠杆则是人性的放大器。
3、银行金融：大多数人的想法和行为决定了资产价格的走向，但是大多数人都会误判。
4、所以监管货币基金也就是不可避免的，货币基金算什么创新，抬高成本吸钱再借给银行。
5、就像伯克南说的，利率反应的是整个社会的资产收益率。
6、是人民在放水，不是人民 银行。
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第七辑世风--投资与炒股
1、如何应对通货紧缩：适当配置房产和金融资产。
2、后来我想通了逻辑，当我很穷的时候，我都是这么安慰自己的：至少我的肾还是很值钱的。
3、做得好的说不好？那只是因为他不喜欢说而已。
4、我对人类社会的整体进步持极其乐观的态度，对每个具体的人在每件具体的事情上的能力持极其悲观的态度。
5、投资偏好不同，找自己确信的标的就行。
6、（对公司来说）我会更看好具体的东西：
（1）从产品形态上看，产品是否有”越多人用越好用“的自我实现特征，从而实现对竞争对手的挤出效应，形成自然垄断；
（2）从商业模式上看，是否具备公司成本并不随着营收规模扩张同比扩张的特征，即规模效应特别明显；
（3）从公司治理结构上看，是否具备自下而上、内部创新的能力，是否具备对外部环境变化的自适应能力。
7、在通往成功投资的路上，智商、学识、勤奋程度、个股分析的深入程度，它们的权重远远没有想象中那么高。
那么你认为最重要的是什么呢？
（1）对公司的认识，对商业的认识。钱从哪里来？
（2）对市场的认识。当标的价格发生波动，我该怎么办？
（3）对自己的认识。我凭什么在市场上赚到钱？智商、学识、勤奋程度、个股分析的深入程度，只对第一条有作用。
做个补充：在通往成功投资的路上，你做什么只占一半权重，还有一半权重是不做什么（有所不为）。
8、在股市中生存有两个关键：
一是承认自己并不聪明，相信对手可能比自己聪明，为此每笔交易都深思熟虑，每笔交易都在认真研究后才敢出手；
二是承认世界并不确定，相信股市难以预测，为此不敢豪赌一注，坚持保守理念，坚信安全边际。
9、决策越多，失误越多，所以应该尽量少决策，少决策意味着要集中于自己有认知优势的企业，长期持有，尽量减少交易。
10、价值投资永远不会蔚然成风，为什么？
（1）认知公司太难，还是赌运气容易。
（2）认知市场太难，投资者太想赚波动的钱。
（3）认知自己太难，不想慢慢致富。
11、投资也并不需要很高的天赋，如果方法正确，正常人获得市场平均回报是很容易的。但是，长期获得超越市场的回报则非常难，正常人没有必要以此为目标。
什么是正确的方法呢？就是承认短期股份无法预测。认识到投资盈利的来源是公司盈利的积累和盈利能力的增长，而不是股价的上升。承认自己认识公司的能力有限，甚至一家公司也认知不了。所以，最有普适性的办法是定投指数基金。
12、你应该珍惜你已经拥有的，而不是拿已经拥有的去赌你没有的东西。股市是锦上添花的地方，不是雪中送炭的地方。
13、脱离对公司、商业的认知能力，谈什么“修行”，只能走火入魔。世界上没有那么多的道可悟，只有一点一滴的知识积累和认知能力的提升。
14、所以判断经验主义有没有用，主要看是从现象中抽象出规律，还是只是对过去现象的简单拟合。
15、自由现金流更能反映企业真实的经营情况。
16、选择私募十二字经：长期净值，业绩归因，人格认知。
17、真相比任何人的权威、名声和面子都重要--重要一万倍。
18、“精确”本身有可能导致“错误”。
19、如何评估公司治理结构与企业文化？
（1）公司是不是在做正确的事情？是否在用正确的方法做事情？
（2）能不能保证由合适的人来管理公司？会不会出现由不合适的人来管理公司的风险？或者一旦出现由不合适的人管理公司的风险，是否可控？
（3）在公司的经营活动中，员工的协作是否实现了超过单个员工能力加总的效果？
（4）在股东的利益与公司实际控制人的利益发生冲突的时候，股东的利益是否有保障？
首先，做正确的事情实际上是通过不做不正确的事情来实现的，也就是说，一旦发现是不正确的事情，就要马上停止，此刻不管有多大的代价，往往都会是最小的代价。
20、没有人能确保自己100%正确，整体上的正确必须基于局部的认错或纠错来实现。
第八辑世风--历史与地理
1、以前的士子小指都留长指甲，以区别于体力劳动者。即使不留了，喝茶也翘个小指，以示自己出身于士绅之家。